México.- Citi estimó que el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) se mantendrá en este año en un rango no mayor a las 70,000 unidades, debido a diversos temas de riesgo asociados a la volatilidad generada por la Guerra en Irán. Andrés Cardona, Director de Investigación de Renta Variable en Citi para México, señaló que el escenario base del grupo es que el precio del barril regresará a un nivel más bajo del actual, rondando los 85 dólares por barril.
“El caso base, en donde ellos asignaron un 50% de probabilidades, indica que si bien es cierto que el Brent podría promediar 95 dólares por barril en el segundo trimestre del año, también asume una resolución relativamente rápida del conflicto en un par de meses, para promediar los 83 dólares por barril en el año 2026; hay un segundo escenario con un 30% de probabilidad donde el conflicto se extiende de forma significativa y el Brent promedia 111 dólares por barril; y un tercer escenario con un 20% de probabilidad en donde el conflicto se resuelve en un par de semanas más y el Brent termina promediando 72 dólares por barril”, detalló.
Inflación y el impacto en las tasas de Banxico
En otro tema, señaló que el reciente repunte de la inflación jugaría un papel adverso para el ciclo de recortes que tenía previsto el Banco de México (Banxico) e, incluso, los mercados apuntan a un posible aumento en la tasa de referencia.
“Una inflación creciente debería traducirse en menor espacio para que Banxico recorte sus tasas; de hecho, la reacción del mercado de deuda en el momento más álgido de aversión al riesgo reflejaba que el mercado pensaba que el Banco de México pudiera inclusive terminar incrementando 25 puntos básicos. Otra vez, esta no es la visión de Citi, sino lo que implícitamente estaban reflejando los mercados. Si vemos una inflación que limita el margen para que Banxico corte o inclusive incremente las tasas, pudiéramos ver un margen muy limitado para que el índice fuera arriba de los 70,000 puntos o inclusive pudiera quedarse un poco más abajo”, explicó Cardona.
Dijo que con tasas e inflación elevadas se irá contra los márgenes y la demanda en los mercados, lo cual tendrá un impacto directo en las expectativas de utilidades de las empresas.
Revisión del T-MEC y certidumbre para la inversión
Finalmente, cuestionado sobre el impacto de la revisión del T-MEC, Cardona señaló que este no está siendo un evento relevante para los mercados en la actualidad. Dijo que, en términos generales, no se ve con una probabilidad muy alta un evento negativo, ya que los mercados están asumiendo una extensión con algunas modificaciones, principalmente en temas de reglas de origen y propiedad intelectual.
Este sería el escenario ideal, porque con ello la incertidumbre para la inversión se disipa. Aunque algunos agentes de mercado asumen que podría no haber una extensión inmediata del T-MEC, sí prevén una continuidad de las políticas vigentes por un periodo de al menos 10 años. Con ello, el mercado está dando por descontado la extensión con nuevas condiciones o la permanencia de las reglas vigentes por un periodo de tiempo prudente, salvo que se presente un escenario inesperadamente adverso.
JJ
