México.- México enfrenta un riesgo creciente de quedarse atrapado en un ciclo de bajo crecimiento económico debido a la debilidad de la inversión pública y privada, la incertidumbre institucional y diversos retos estructurales, advirtió Fitch Ratings.
Durante una evaluación sobre las perspectivas económicas del país, Shelly Shetty, directora gerente de soberanos para América y Europa de la calificadora, señaló que el crecimiento económico mexicano continúa por debajo de su potencial y del promedio de los mercados emergentes.
Actualmente, la expectativa de crecimiento ronda el 1.0%, cifra superior al 0.5% registrado el año pasado, pero aún muy distante del promedio cercano al 3.0% que mantienen otras economías emergentes.
Fitch alerta sobre un crecimiento insuficiente para México
La especialista explicó que la recuperación económica de México tras la pandemia ha sido una de las más débiles de América Latina y advirtió que el país corre el riesgo de permanecer durante años en una dinámica de expansión limitada.
“Existe el riesgo de que México se quede atrapado en este lento ritmo de crecimiento”, señaló Shetty al destacar que la principal causa es la debilidad persistente de la inversión.
De acuerdo con Fitch, la contracción de la inversión durante el año pasado impactó directamente el desempeño del Producto Interno Bruto (PIB), agravando un problema que ya mostraba señales de deterioro desde años anteriores.
La inversión pública y privada frenan el potencial económico
La calificadora explicó que la inversión pública ha mostrado debilidad debido a las restricciones fiscales derivadas de los grandes proyectos de infraestructura impulsados en el sexenio anterior.
Sin embargo, Fitch considera que el sector privado tampoco ha logrado compensar esa caída.
Entre los factores que afectan las decisiones de inversión destacan la incertidumbre generada por las políticas comerciales impulsadas por el presidente estadounidense Donald Trump, particularmente los cuestionamientos en torno al Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), así como factores internos relacionados con el entorno institucional.
Shetty subrayó que reformas como la judicial han generado cautela entre inversionistas nacionales y extranjeros.
Aun así, reconoció que el gobierno federal intenta fortalecer la inversión mediante el Plan México, aunque persisten dudas sobre su capacidad de ejecución y los resultados que pueda generar en los próximos años.
México mantiene ventajas competitivas pese a la incertidumbre del T-MEC
Respecto al futuro del T-MEC, Fitch destacó elementos positivos para la economía mexicana.
La calificadora señaló que, pese al endurecimiento de medidas arancelarias en distintos mercados, México conserva una posición competitiva gracias a que mantiene algunas de las tasas arancelarias más bajas frente a otros países.
Además, el país continúa ganando participación en las exportaciones hacia Estados Unidos.
Aunque sectores como el automotriz han resentido la volatilidad arancelaria, otros segmentos manufactureros muestran avances importantes, entre ellos:
- Equipos de cómputo.
- Tecnología vinculada a inteligencia artificial.
- Componentes para centros de datos.
Fitch recordó que las revisiones periódicas del T-MEC ya estaban contempladas en sus escenarios base, por lo que no modifican la perspectiva general de la calificación soberana, aunque sí generan un entorno de incertidumbre temporal.
Nearshoring enfrenta obstáculos por infraestructura y Estado de Derecho
La agencia también consideró que el fenómeno del nearshoring sigue encontrando barreras para consolidarse plenamente en México.
Entre los principales desafíos mencionó:
- Falta de certeza jurídica y fortalecimiento del Estado de Derecho.
- Insuficiencia de infraestructura estratégica.
- Limitaciones en el suministro energético.
- Necesidad de mejorar carreteras y puertos.
Según Fitch, la combinación de estos factores reduce la capacidad del país para aprovechar plenamente la relocalización de cadenas productivas.
Fitch propone una reforma fiscal estructural para fortalecer las finanzas públicas
En materia fiscal, la calificadora afirmó que el proceso de consolidación avanza más lento de lo esperado.
Entre las razones identificó una menor recaudación, elevados gastos de capital, subsidios, transferencias gubernamentales y los apoyos financieros otorgados a Petróleos Mexicanos (Pemex).
Por ello, Fitch consideró que México se encuentra en un momento adecuado para discutir una reforma fiscal estructuralque permita incrementar los ingresos públicos, fortalecer la credibilidad de la consolidación fiscal y ampliar el margen de maniobra frente a posibles choques externos.
Inflación moderada y confianza en Banxico
En contraste, la calificadora destacó que la inflación mexicana se mantiene en niveles moderados frente a otras economías.
Fitch atribuyó este desempeño a la actuación del Banco de México (Banxico), que ha logrado reducir las tasas de interés sin provocar presiones significativas sobre el tipo de cambio.
La agencia sostuvo que la credibilidad del banco central permanece sólida y anticipó que continuará actuando con cautela ante los riesgos derivados del entorno económico global.
“Vivimos en un mundo donde habrá más impactos externos hacia adelante”, concluyó Shetty al insistir en la necesidad de fortalecer las finanzas públicas y estimular la inversión para elevar el potencial de crecimiento de México.
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