México.- HR Ratings mantiene su expectativa de crecimiento para 2023, prácticamente sin cambios, en 1.46% real anual (vs. 1.43% previo). Para el año en curso, prevemos que el balance de riesgos se encuentre equilibrado, con oportunidades y retos en el horizonte de corto y mediano plazo. Para 2024, anticipamos un crecimiento de 2.11% real anual, ligeramente inferior al 2.18% que pronosticamos en la revisión previa. En el largo plazo consideramos que la actividad económica convergerá a un crecimiento promedio del 2.0% real anual.
La inflación general se revisó al alza a 5.20% para el cierre de 2023, como consecuencia de la resistencia que ha mostrado la inflación subyacente a descender, especialmente el componente de mercancías alimenticias, al tiempo que los servicios mantienen una tendencia al alza. Para el cierre de 2024, consideramos que la inflación se ubicará cercano al rango superior del objetivo de política monetaria, en 4.10%. Esta estimación se compara con el 4.15% anual que proyectamos previamente. En el largo plazo, HR pronostica que la inflación crecerá en promedio en 3.72% anual.
Nuestro escenario considera que el Banco de México incrementará la tasa de interés de referencia a 11.50% y la mantendrá en ese nivel a lo largo de 2023. En
2024, nuestro escenario considera que la tasa de política monetaria disminuirá a 8.50% a medida que la inflación ceda terreno. En el largo plazo, HR pronostica que la tasa se ubicará en 7.0%.
Para la Mezcla Mexicana de Exportación anticipamos que esta promediará 64 dólares por barril (dpb) durante 2023, mientras que para 2024 podría ubicarse en
63.3 dpb.
En cuanto al tipo de cambio, para el cierre del año anticipamos que se ubique en un nivel de P$19.70 vs. P$21.04 previo. La sustancial mejora responde al rendimiento positivo que ha mostrado el MXN al inicio del 2023, alcanzando niveles no observados desde 2017. Para 2024, prevemos que la moneda MXN se ubicará en un nivel de P$20.80, por debajo del P$21.50 de la estimación previa.
En el panorama internacional, la actividad económica en Estados Unidos (EUA) y Europa parece estar evolucionando de manera favorable en el 1T23, aunque se
espera una desaceleración a partir del 2T23 como resultado de la postura restrictiva de los bancos centrales, afectando el consumo de bienes y servicios. Los riesgos asociados a la solidez del sistema bancario en EUA y en Europa parecen haber sido contenidos y los bancos centrales mantienen como su principal prioridad regresar la inflación a los rangos objetivos.
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